2025-07-05 17:37:4576729休閑

中公教育（股票代碼：002607.SZ）是中公教育中國領(lǐng)先的職業(yè)就業(yè)培訓(xùn)綜合服務(wù)提供商，成立于1999年，中公教育總部位于北京。中公教育公司以公務(wù)員考試培訓(xùn)起家，中公教育逐步擴展至事業(yè)單位招錄、中公教育教師資格證考試、中公教育學(xué)歷提升等多個領(lǐng)域，中公教育形成了覆蓋全生命周期的中公教育職業(yè)教育服務(wù)體系。以下從多個維度解析該公司現(xiàn)狀及發(fā)展：

一、中公教育公司概況與核心業(yè)務(wù)

1. 發(fā)展歷程

中公教育由北大畢業(yè)生李永新創(chuàng)立，中公教育早期專注于公務(wù)員考試培訓(xùn)，中公教育2019年借殼亞夏汽車在A股上市，中公教育成為“公考第一股”。中公教育其創(chuàng)新性推出“協(xié)議班”模式（“不過包退”）迅速占領(lǐng)市場，中公教育2020年營收達(dá)112億元，中公教育凈利潤23.04億元，市值一度超2600億元。

2. 業(yè)務(wù)范圍

目前業(yè)務(wù)涵蓋：

公職類考試培訓(xùn)：公務(wù)員、事業(yè)單位、教師招錄等；

職業(yè)能力提升：IT技能、金融財會、醫(yī)療等領(lǐng)域；

學(xué)歷教育：考研、專升本等；

在線教育：通過“中公網(wǎng)校”“19課堂”等平臺提供直播、錄播課程。

3. 規(guī)模與布局

截至2024年，公司在全國擁有超1000家直營分校，覆蓋300多個地級市，員工總數(shù)超3.5萬人，研發(fā)團(tuán)隊超2000人。

二、財務(wù)表現(xiàn)與市場挑戰(zhàn)

1. 近年財務(wù)數(shù)據(jù)

營收與利潤：2021-2023年連續(xù)虧損，累計凈虧損約37億元，主要受退費激增和疫情沖擊影響。2024年Q1實現(xiàn)扭虧，營收7.63億元（同比降14%），凈利潤8279萬元（同比增240.67%）。

負(fù)債率：截至2024年3月，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.08%，流動負(fù)債53億元，合同負(fù)債（預(yù)收學(xué)費）28.8億元，貨幣資金僅6.24億元，現(xiàn)金流壓力顯著。

2. 退費危機與協(xié)議班模式困境

“不過包退”的隱患：協(xié)議班曾推動公司高速增長，但退費率逐年攀升（2021年退費金額達(dá)153億元，退費率68.46%），導(dǎo)致資金鏈緊張。2022年起下架“全退”產(chǎn)品，但遺留退費糾紛仍未完全解決。

市場口碑受損：多地學(xué)員投訴退費拖延，2024年初因“4000萬元退費缺口”引發(fā)輿論危機，品牌信譽受挫。

3. 股價與股東動態(tài)

2024年7月股價一度跌至1.46元/股（較峰值蒸發(fā)99%），市值不足百億。實控人李永新家族此前套現(xiàn)近百億元，且質(zhì)押股份比例超60%。

三、轉(zhuǎn)型策略與新方向

1. 直播帶貨與品牌修復(fù)

2024年成立“中公嚴(yán)選”直播平臺，董事長李永新親自下場帶貨，嘗試通過農(nóng)產(chǎn)品銷售和公考課程直播重塑形象。盡管當(dāng)前直播間流量有限（抖音粉絲1.1萬），但被視為探索新增長點的關(guān)鍵嘗試。

2. 課程調(diào)整與成本優(yōu)化

減少協(xié)議班占比，推出低價短期課程（如99元活動課）吸引學(xué)員；

加強線上課程研發(fā)，降低線下運營成本。

3. 多元化布局

拓展高考志愿填報、職業(yè)規(guī)劃等衍生服務(wù)，并探索職業(yè)教育與直播電商結(jié)合的商業(yè)模式。

四、行業(yè)競爭與未來展望

1. 行業(yè)環(huán)境

公務(wù)員考試培訓(xùn)需求仍旺盛（2024年國考報名人數(shù)破300萬），但市場競爭加劇，粉筆教育、華圖教育等對手分食份額。政策對教培行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，要求更透明的收費和退費機制。

2. 關(guān)鍵挑戰(zhàn)

退費壓力：需在恢復(fù)業(yè)務(wù)增長與解決歷史退費間平衡；

負(fù)債風(fēng)險：高杠桿下融資能力受限，需依賴經(jīng)營性現(xiàn)金流改善；

信任重建：直播帶貨等新業(yè)務(wù)需與核心教育服務(wù)形成協(xié)同，避免分散資源。

中公教育正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期：短期內(nèi)需解決退費糾紛和債務(wù)問題，中期需重構(gòu)業(yè)務(wù)模式（如降低協(xié)議班依賴、強化線上服務(wù)），長期則需在職業(yè)教育賽道中尋找差異化競爭點。盡管2024年Q1盈利釋放積極信號，但其能否徹底擺脫“退費陰霾”并重獲市場信任，仍需時間驗證。對于投資者而言，需關(guān)注其現(xiàn)金流改善進(jìn)度及新業(yè)務(wù)的實際轉(zhuǎn)化效果。