期貨業(yè)的南沙發(fā)展，在南沙金融業(yè)的金融未來發(fā)展中舉足輕重。“南沙金融30條”中，廣州“期貨”被提及到10次之多。期貨在這份金融支持南沙深化面向世界的業(yè)帶粵港澳全面合作的“施工圖”中，期貨與南沙的南沙戰(zhàn)略定位緊密結(jié)合，并單獨列出“構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動的金融期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則”。未來廣東的廣州期貨業(yè)發(fā)展如何“面向世界”？對廣期所和南沙的發(fā)展有哪些重要影響？記者為您解讀。

　　先行一步參與期貨市場國際化戰(zhàn)略

　　針對期貨業(yè)的期貨發(fā)展，“南沙金融30條”明確提出，業(yè)帶構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動的南沙期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則。期貨是金融南沙重點發(fā)展的特色金融，“便利內(nèi)外聯(lián)動”進一步清晰定位了南沙錯位發(fā)展期貨的廣州方向。

　　廣東省社會科學(xué)院財政金融研究所所長劉佳寧表示，期貨此舉是業(yè)帶對國家宏觀戰(zhàn)略的深度響應(yīng)與區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的主動布局，可以通過重塑開放型經(jīng)濟體系下的資源配置效率與風(fēng)險對沖能力，包括增強全球大宗商品定價權(quán)、強化區(qū)域能源安全保障、深化金融市場制度型開放。

　　“此舉讓廣東先行一步參與到期貨市場國際化的戰(zhàn)略當(dāng)中。”廣金期貨研究員黎俊認為，衍生品市場是金融市場的重要組成部分，而大宗商品定價權(quán)是金融強國的重要體現(xiàn)。廣東構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動的期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則，將令中國企業(yè)更廣泛地參與到國際衍生品市場中，從而增加我國在金融衍生品市場的影響力，爭奪更多期貨品種的定價權(quán)。

　　劉佳寧表示，通過與香港交易所的跨境合作，廣東探索與國際市場接軌的衍生品交易規(guī)則，形成以人民幣計價、兼具國際流動性的定價中樞，將本土市場優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為國際標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)。

　　對于行業(yè)而言，黎俊認為，此舉將倒逼廣東省內(nèi)企業(yè)學(xué)習(xí)并接受更嚴格的國際規(guī)則，接受國際競爭，為構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場貢獻廣東經(jīng)驗。

　　為打造國際化交易所提供機遇

　　對于構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動的期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則，“南沙金融30條”指出了具體路徑：支持在廣期所推出與香港交易所跨境合作品種，積極探索期貨品種國際合作新模式。支持廣期所穩(wěn)妥有序?qū)⒁焉鲜械钠谪浧跈?quán)產(chǎn)品申請為允許境外交易者參與交易的特定品種。

　　廣發(fā)期貨總經(jīng)理徐艷衛(wèi)認為，香港作為國際金融中心，其交易所與廣期所合作可引入境外投資者，提升市場流動性，這一政策是響應(yīng)進一步完善對外開放格局，推進期貨期權(quán)向合格境外投資者開放，支持境內(nèi)外期貨交易所擴大商品期貨結(jié)算價授權(quán)合作的號召，同時也有助于推動人民幣國際化。

　　“國際化”正是廣期所自成立之初就寫入的三大方向之一。目前，廣期所與十余家境外交易所建立了溝通渠道。

　　“通過跨境合作，廣期所可吸引境外投資者參與工業(yè)硅、碳酸鋰等特色品種交易，碳酸鋰期貨上市不足一年即成為全球成交量最大的新能源金屬期貨，跨境合作將進一步強化其作為亞太時區(qū)定價基準(zhǔn)的地位?！毙炱G衛(wèi)表示。

　　在政策發(fā)布會上，廣期所副總經(jīng)理李慕春表示，“南沙金融30條”進一步完善了金融支持粵港澳大灣區(qū)及南沙建設(shè)的政策體系，對于加快推動南沙深化粵港澳全面合作，深化金融業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義，也為支持廣期所打造創(chuàng)新型、市場化、國際化的綜合性期貨交易所提供了難得機遇。

　　“南沙金融30條”鼓勵廣期所積極探索電力期貨，做精做深新能源期貨品種體系。

　　作為全國最大的電力現(xiàn)貨市場，廣東能源自給率不高，電價波動給省內(nèi)發(fā)電企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營帶來不利影響。“近年來，我國新能源發(fā)電量明顯增加，新能源電力的大規(guī)模并網(wǎng)與入市交易將加劇電力現(xiàn)貨價格波動，對新能源發(fā)電企業(yè)的風(fēng)險管理能力造成一定挑戰(zhàn)?！崩杩”硎?。

　　作為最具同質(zhì)性的商品之一，電力具備品質(zhì)穩(wěn)定、價格不易被操縱且波動頻繁等期貨品種所需的特點，非常適合開展期貨交易。徐艷衛(wèi)表示，電價波動加劇，極端價格甚至負電價頻現(xiàn)，亟須期貨工具管理風(fēng)險，通過期現(xiàn)貨聯(lián)動為企業(yè)提供電價風(fēng)險對沖機制。“廣東電力市場主體如發(fā)電企業(yè)、售電公司、儲能運營商對風(fēng)險管理工具需求迫切?！?/p>

　　在2021年證監(jiān)會批復(fù)的廣期所兩年品種上市計劃中，電力期貨就已列入計劃的16個品種之一。今年1月21日，廣東印發(fā)的《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》也明確，支持廣期所研發(fā)上市電力期貨等重大戰(zhàn)略品種，豐富期貨產(chǎn)品體系。

　　隨著此次五部門鼓勵廣期所積極探索電力期貨，品種上市或已足音漸近。

　　徐艷衛(wèi)表示，電力期貨合約方案已完成設(shè)計，產(chǎn)業(yè)認可度高，且與國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等機構(gòu)協(xié)同推進，為電力期貨上市奠定基礎(chǔ)。尤其是南方電網(wǎng)覆蓋粵、桂、滇、黔、瓊等五省區(qū)，區(qū)域市場協(xié)同能力強，可支撐跨省電力資源調(diào)配與期現(xiàn)貨規(guī)則銜接。

　　徐艷衛(wèi)建議，廣東基于廣東電力現(xiàn)貨市場特性設(shè)計合約草案，并吸納電網(wǎng)企業(yè)、調(diào)度機構(gòu)等意見，形成高度適配本地市場的方案，可以成為其他省份構(gòu)建電力期現(xiàn)聯(lián)動的范本。

　　黎俊則進一步表示，廣東先行開展電力期貨交易試點，可以積累寶貴的交易經(jīng)驗，并推廣至全國，更好地落實廣東在推進中國式現(xiàn)代化建設(shè)中走在前列的使命任務(wù)。

　　促進港口經(jīng)濟升級提升供應(yīng)鏈效率

　　在“南沙金融30條”中，與期貨相關(guān)內(nèi)容還有“支持南沙建設(shè)商品期貨交割中心，完善覆蓋期現(xiàn)貨市場的一體化產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系”等。

　　商品期貨交割是連接期貨和現(xiàn)貨市場的橋梁。黎俊認為，南沙位于粵港澳大灣區(qū)的幾何中心，且其到東南亞各國物理距離較短，在南沙設(shè)立商品交割中心，可以將我國期貨市場影響力輻射至東南亞各國，服務(wù)我國“一帶一路”倡議的實施，也有利于廣東探索構(gòu)建內(nèi)外聯(lián)動的期現(xiàn)貨交易規(guī)則。

　　對南沙而言，交割中心的建設(shè)可以促進港口經(jīng)濟升級，進一步吸引貨物、資金和產(chǎn)業(yè)鏈資源集聚。劉佳寧認為：“此舉推動南沙港港口從傳統(tǒng)物流樞紐向‘貿(mào)易+金融+物流’綜合樞紐轉(zhuǎn)型，助力如生物醫(yī)藥、新能源汽車等臨港制造業(yè)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！?/p>

　　對于大灣區(qū)乃至廣東而言，商品交割中心的意義也殊為重要。徐艷衛(wèi)分析，商品交割中心作為大宗商品流通體系的關(guān)鍵節(jié)點。依托南沙商品交割中心等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可縮短交易鏈條、降低融資成本，優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，從而服務(wù)粵港澳大灣區(qū)制造業(yè)集群的原材料及產(chǎn)成品流通需求，提升區(qū)域供應(yīng)鏈效率。

　　劉佳寧進一步表示，交割中心的建設(shè)可以提升“制造業(yè)大省”的區(qū)域定價權(quán)。她認為，廣東對大宗商品如工業(yè)硅、能源等現(xiàn)貨貿(mào)易和風(fēng)險管理需求旺盛，依托廣期所的品種創(chuàng)新和南沙港的區(qū)位優(yōu)勢，交割中心可促進現(xiàn)貨與期貨市場深度聯(lián)動，逐步形成“廣州價格”，打破國際大宗商品定價權(quán)壟斷。

　　在“南沙金融30條”中，還包括“支持符合條件的港澳投資者依法參控股境內(nèi)期貨公司”“高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)期貨產(chǎn)業(yè)園等平臺”等內(nèi)容。徐艷衛(wèi)表示，廣東作為全國工業(yè)實力最強的省份，既需要通過期現(xiàn)貨一體化體系強化產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理能力，同時需借助期貨工具對沖大宗商品價格波動風(fēng)險，服務(wù)“五外聯(lián)動”戰(zhàn)略，鞏固外貿(mào)競爭優(yōu)勢。

　　南方日報記者 黎華聯(lián)

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