2025-07-05 19:50:41198613211百科

1. 公司概況與歷史沿革

惠譽(yù)國際是惠譽(yù)全球三大信用評級機(jī)構(gòu)之一，成立于1913年，惠譽(yù)總部位于美國紐約和英國倫敦。惠譽(yù)其前身為“費(fèi)奇出版公司”，惠譽(yù)由約翰·諾爾斯·惠譽(yù)創(chuàng)立，惠譽(yù)最初以發(fā)布債券手冊起家?；葑u(yù)1924年推出以字母等級（如AAA、惠譽(yù)BBB）為核心的惠譽(yù)信用評分系統(tǒng)，成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?；葑u(yù)經(jīng)過多次并購（如1997年收購英國IBCA、惠譽(yù)2000年收購Duff & Phelps等），惠譽(yù)惠譽(yù)逐步擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，惠譽(yù)形成覆蓋主權(quán)國家、惠譽(yù)金融機(jī)構(gòu)、惠譽(yù)企業(yè)及結(jié)構(gòu)融資的惠譽(yù)全球評級網(wǎng)絡(luò)。截至2025年，惠譽(yù)在全球31個國家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，員工超5000人。

2. 全球業(yè)務(wù)布局與核心優(yōu)勢

業(yè)務(wù)領(lǐng)域：涵蓋主權(quán)國家、銀行、保險(xiǎn)、企業(yè)、地方及結(jié)構(gòu)融資評級，完成超1600家金融機(jī)構(gòu)、1000家企業(yè)及70個國家主權(quán)評級。

技術(shù)能力：推出Fitch Connect數(shù)據(jù)平臺，整合信用研究、宏觀經(jīng)濟(jì)分析和風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)；Fitch Solutions部門提供ESG評分與深度信用研究，助力投資者評估環(huán)境、社會和治理風(fēng)險(xiǎn)。

市場地位：在全球新興市場敏感度較高，尤其在主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)與跨境資本流動領(lǐng)域競爭力突出，年市場占有率約70%。

3. 在中國市場的發(fā)展

早期布局：1997年在北京設(shè)立首個代表處，2000年正式進(jìn)入中國，2003年成立北京代表處，2018年設(shè)立全資子公司惠譽(yù)博華，專注在岸債券市場評級。

業(yè)務(wù)特點(diǎn)：側(cè)重金融機(jī)構(gòu)評級（如銀行、保險(xiǎn)），同時覆蓋企業(yè)、地方及結(jié)構(gòu)融資?；葑u(yù)博華結(jié)合國際標(biāo)準(zhǔn)與中國國情，制定本土化評級方法。

挑戰(zhàn)與機(jī)遇：中國債券市場發(fā)展初期，企業(yè)評級需求有限（主要依賴銀行貸款），但惠譽(yù)通過投資者教育逐步培育市場認(rèn)知，并參與中資離岸債評估，獲評“最佳外資評級機(jī)構(gòu)”。

4. 近期重要評級行動與爭議

下調(diào)中國主權(quán)評級展望：2024年4月，惠譽(yù)將中國主權(quán)信用評級展望從“穩(wěn)定”調(diào)至“負(fù)面”，理由包括財(cái)政赤字上升、房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不確定性。此前，穆迪也于2023年12月采取類似行動。

中國官方回應(yīng)：財(cái)政部表示遺憾，強(qiáng)調(diào)中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面未變，財(cái)政政策穩(wěn)健。惠譽(yù)指出，中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從2023年的5.2%放緩至2024年的4.5%，但仍是全球增長的重要貢獻(xiàn)者。

國際對比：惠譽(yù)對中國的主權(quán)評級（A+）仍高于西班牙、意大利等國家，與日本、科威特相當(dāng)。

5. 爭議與市場影響

評級調(diào)整短期內(nèi)對中資企業(yè)、銀行及地方融資平臺的融資成本有一定壓力，但歷史數(shù)據(jù)顯示，此類行動對中國股市、債市直接影響有限。例如，2017年穆迪下調(diào)中國評級后，10年期國債收益率波動幅度較小，人民幣匯率保持穩(wěn)定?；葑u(yù)的警示性觀點(diǎn)被認(rèn)為部分反映了中國債務(wù)結(jié)構(gòu)問題，但也可能忽略了中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模效應(yīng)與政策調(diào)控能力。

惠譽(yù)憑借百年積淀與全球化網(wǎng)絡(luò)，在信用評級領(lǐng)域占據(jù)重要地位，其在新興市場的敏感度與技術(shù)創(chuàng)新（如ESG評估）為其核心競爭力。盡管近期對中國等經(jīng)濟(jì)體的評級展望調(diào)整引發(fā)爭議，但其分析框架仍為國際投資者提供重要參考。未來，惠譽(yù)在中國的本土化實(shí)踐及全球經(jīng)濟(jì)波動中的角色值得持續(xù)關(guān)注。